大元股份终止纳金
*金游戏搁浅真相未明
3月28日，大元股份（)公告，终止收购阿拉善左旗珠拉*金开发有限责任公司（以下简称“珠拉*金开）100%股权。公告同时称，控股股东上海泓泽拟自筹资金先行收购珠拉*金79.64%股权及内蒙古大漠矿业有限责任公司（下简称大漠矿业）100%股权。上海泓泽承诺在成为珠拉*金和大漠矿业合法股东后，将上述资产注入公司。该公司本是利空，但开盘5分钟不到，大元股份股价即被密集买单拉至涨停。有分析师当日指出，“修改后的方案，降低了流通股东风险，大股东愿意承担更多说明了金矿前景巨大。公司对*金产业布局志在高远，建议强烈关注。大元股份的*金梦前景是否果真如此看好？而此次珠拉*金搁浅的真正障碍在哪里？当日，大元股份虽利空涨停，但上午交易时间涨停板并未封住，全天成交5.44亿元，绝对换手率超过7.85%。若考虑大股东等实际不参与买卖，其实际换手率惊人。*金梦碎2009年8月，上海泓泽接手大元股份后，一个美丽的*金股梦想就开始被编织，并伴随节节攀升的股价而传播、发酵。从最初市场传言的蛇屋山金矿到如今搁浅的珠拉*金，将近2年里，大元股份最高暴涨10倍。然而至今，大元股份的*金梦还是镜中花。珠拉*金的造梦始于2010年。1月10日，大元股份董事会四届二十一次临时会议通过《非公开发行股票预案》（下简称《预案》），拟通过向不超过十名投资者定向发行股票募集资金收购珠拉*金100%股权。若该方案能够完全实施，大元股份将成为一个金矿开采、冶炼的上市公司。对于珠拉*金收购搁浅一事，大元股份3月8日复牌公告给出的原因是“因收购标的资产的股东结构发生变化、*金市场价格上涨、珠拉*金经营业绩提升、拟收购资产范围发生变化以及市场的不确定性等因素，收购无法继续实施。而对于收购无法实施的后果，大元股份付出的代价是：已经向珠拉*金股东郭文*支付了股权转让款1.6亿元。虽然大股东上海泓泽承诺资金安全，表示一定情况下可以代郭文*支付，但并未承诺还款期限，且更为严重的是，如果最后大股东也不能归还，上市公司也只能将大股东上海泓泽的2000万股权，无偿回购并予以注销。若真如此，上市公司到最后仍是不能收回欠款。注意到，大股东上海泓泽并未以旗下资产对1.6亿元股权预付款予以承诺。对于如今的大元股份来说，根据2010年年报，净资产不过2.8亿元，若产生1.6亿元的损失，后果将是如何，不言而喻。而大元股份已是基金重仓股。根据2010年年报，社保基金104、汇添富成长焦点、汇添富民营活力、中信证券、博时——农行企业年金理事会、泰信优质生活等多家知名基金公司重仓持有大元股份。“无非就是*大元股份的*金资产注入。”一位不愿透露姓名的证券分析师说,“很多分析师也看过这个公司，但并没出报告，觉得不靠谱。但有个很有名气的证券分析师力推，大元股份也就火起来了。股权转让瑕疵已搁浅，但还被市场分析师认为“前景巨大，强烈关注”的珠拉*金到底如何？根据其《预案》披露，珠拉*金由郭文*于1998年6月出资1320万元成立，经营范围为*金原矿勘察开采、冶炼加工。2009年的营业收入为1.5亿元，净利润为5224万。从账面看，珠拉*金毫无诱人之处，令人充满想象是其拥有的无形资产，主要包括采矿权和探矿权。其采矿权包括，生产规模为60万吨/年、采用露天模式开采的金矿，矿区面积为0.1935平方公里，可产生大约22.35吨金金属；探矿权是指珠拉*金另拥有三块区域总面积超过200平方公里的金矿探矿权，其公告称，“初步金矿普查已经发现17条具有规模开采价值的含金石英脉，金矿最高品位达到11.3克/吨”上述预案并未涉及到珠拉*金的前世出身如何。事实上，从大元股份现在披露的收购搁浅原因，原因之一就是“珠拉*金的的股权结构发生了变化。大元股份在公告中曾经说明，“2010年公司珠拉*金领导工作小组及各中介机构进驻现场后，发现交易对方郭文*持有珠拉*金的100%股权，在历次国有股权转让过程中存在瑕疵。有资深投行人士向指出，“涉及到国有资产对私人转让的情节，必须清楚、干净，且有省级以上的评估机构出具的正式报告书。如果没有，那么注入到上市公司的行为，一般不能被批准通过。所谓“历次国有股权转让”“存在瑕疵”的表述语焉不详，但可以肯定的是，最初的珠拉*金并不属于郭文*；郭文*持有100%股权珠拉*金时，已经经历过多次股权变更，且交易对象为国资；股权转让的“瑕疵”有可能涉及到资产评估等相关环节不完备。